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Intro ......

 

사모사채는 기업에 있어서 가장 큰 장기자금(long-term funds) 원천중의 하나이다. 국내 기업의 경우, 발행비용이 적게 들고 사무처리 절차가 비교적 간단하며 발행소요기간이 짧은 장점이 있다. 2000년도에 상장기업의 회사채 공모발행은 244건에 발행금액은 13조 9, 규모 및 발행목적 등에 있어서 취약한 점이 다수 존재한다.ac. 구체적으로 본 연구의 목적은 국내 회사채 발행의 사모시장 특성을 분석하여 사모발행과 공모발행 선택과 관련한 모형을 검증하여 의사결정변수들의 도출을 시도한다는데 그 의의를 둘..ac. 최근 미국의 경우, Rea & Udell(1993)등이 강조했듯이 계약은 대리인 문제를 통제하는데 가치있는 도구가 될 수 있지만,그러나 사모발행이 본격적으로 회사채 발행의 한 수단으로 활용되기 시작한 것은 2000년부터라고 할 수 있다.경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 [경영학과] 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구 : 공모발행과 사모발행  ......

 

 

Index & Contents

경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구

 

[경영학과] 기업의회사채조달원천의선택에관한연구

 

 

기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구

: 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색

(An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision

: The Determinants of between Public and Private Placed Debt)

안승철?장승욱

발표분야 : 재무관리

 

연락처 :

(주소) 712-749 경북 경산시 대동 214-1

영남대학교 상경대학 경영학부

안 승 철

(전화) 053-810-2727(연구실)

053-476-1108(자택)

016-9812-2727

 

(메일) scahn@yumail.ac.kr

 

기업의 회사채 조달원천의 선..

 

 

 

 

기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구

: 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색

(An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision

: The Determinants of between Public and Private Placed Debt)

 

 

안승철?장승욱

 

 

발표분야 : 재무관리

 

연락처 :

(주소) 712-749 경북 경산시 대동 214-1

영남대학교 상경대학 경영학부

안 승 철

 

(전화) 053-810-2727(연구실)

053-476-1108(자택)

016-9812-2727

 

(메일) scahn@yumail.ac.kr

 

 

 

 

기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구

: 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색

(An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision

: The Determinants of between Public and Private Placed Debt)

안승철*?장승욱**1)

 

Ⅰ. 서론

 

회사채의 발행은 수요자를 구하는 방법에 따라 공모발행과 사모발행으로 나뉘어 진다. 공모발행은 발행증권을 증권거래소에 상장시키는 것을 전제로 회사채를 일반 투자자로부터 모집하는 방법이다. 이 경우 회사채는 증권거래소의 상장요건에 맞게 발행되어야 하며 증권관계법의 규제를 받게된다. 이에 반해 사모발행은 발행회사가 특정인(거래은행, 기관투자자 및 발행자와 특수관계에 있는 자)에게 사채를 발행하고, 발행에 따른 제반 업무처리와 위험을 발행회사가 직접 부담하는 방법으로 이 경우에는 증권시장에 발행채권을 상장시킬 의무가 없다.

사모발행 방식은 공모발행 방식에 비해 위험 존재하는 반면, 발행비용이 적게 들고 사무처리 절차가 비교적 간단하며 발행소요기간이 짧은 장점이 있다. 그러나 발행금액이 대규모인 경우에는 투자자금 모집의 제한으로 말미암아 적절하지 못한 측면이 있으며, 또한 이사회 결의에 의해 특정인을 대상으로 발행하는 것은 주주의 권리보호 측면에서 논란의 소지를 내포하고 있다.

사모발행은 만기, 담보 및 계약조건 등과 관련한 회사채 발행에 있어서의 발행 방법의 한 요소로서 고려되어 질 수 있으며, 이러한 발행 특성들은 발행기업과 관련한 정보의 질적 수준과 체계적으로 관련되어 여러 가지 방향에서 달라진다. 한편 사모사채는 은행차입과 공모사채 사이의 혼합형인 구조적 특성을 가지고 있다고 할 수 있다. 즉, 사모사채는 비교적 긴 만기와 고정금리를 가지고 있는 점은 공모사채와 성격이 비슷하지만, 발행 시 계약조건이 상대적으로 엄격하게 규제되어 있고 이 제한된 계약조항은 차입기간 중 채권자와 수시로 협상대상이 되어 진다는 점에서는 은행차입과 유사성을 가지는 것이다. 공모사채의 경우는 이 보다는 적은 제한된 계약조항을 가지며 또한 계약사항은 거의 대부분 재조정되지 않는다. Carey, Prowse, Rea & Udell(1993)등이 강조했듯이 계약은 대리인 문제를 통제하는데 가치있는 도구가 될 수 있지만, 계약의 제한은 기업의 가치를 높일 수 있는 투자안에 투자하는 기회를 놓칠 수도 있는 것이다. 이러한 의미에서 사모사채의 발행은 기업의 성장기회를 포착하는 틈새적 역할을 할 수 있다고 보여진다.

최근 미국의 경우, 사모사채는 기업에 있어서 가장 큰 장기자금(long-term funds) 원천중의 하나이다. SDC(Securities Data Corporation)에서는 1998년 2월 뉴스레타에서 사모시장에서 기업이 조달한 금액은 1997년 $315 billion에 이르렀는데, 이는 1996년에 비해 74%가 증가된 것으로 보고하고 있다. Carey, Prowse, Rea & Udell(1993) 등은 1990년대 초의 사모시장의 규모는 장기부채시장의 절반이 넘는 것으로 추정하였다.

우리나라의 경우는 상장법인 기준으로 살펴볼 때 1996년 이전에는 회사채의 사모발행은 거의 없었으며, 1997년 이후 몇몇 기업에서 사모발행이 있어왔지만 발행건수나 금액에 있어서 미미한 수준이었다. 그러나 사모발행이 본격적으로 회사채 발행의 한 수단으로 활용되기 시작한 것은 2000년부터라고 할 수 있다. 2000년도에 상장기업의 회사채 공모발행은 244건에 발행금액은 13조 9,054억원 이었으나 사모발행은 309건에 4조 9,432억원 이었다. 이는 사모발행 금액이 공모발행 금액의 약 36%에 해당되지만, 발행건수는 오히려 더 많이 나타나고 있는 것이다.

한편, 외국의 사모시장과 비교해 볼 때 국내의 사모시장은 시장규모, 발행조건, 계약조건, 자금공급자 등 여러 가지 면에서 차이가 있다. 국내 기업의 경우, 정부의 회사채 발행 규제 등 인위적인 측면이 다수 존재하기 때문에 사모발행 환경이 외국의 경우와 다를 가능성이 높다고 볼 수 있다. 또한 우리나라의 경우, 사모발행은 공모발행과 비교해 볼 때 제도적인 면, 규모 및 발행목적 등에 있어서 취약한 점이 다수 존재한다. 그러나 우리나라에서 사모사채 발행과 관련한 연구는 아직 본격적으로 시도되지 않았다고 할 수 있다. 이러한 측면에서 국내 사채발행시장을 대상으로 기업 특성별 요인들이 사모사채를 발행하기에 적합한지 여부를 판단할 수 있는 효율적 모형의 추정이 필요한 것이다.

본 연구는 최근 들어 급속히 성장하고 있는 우리나라 회사채 발행의 사모시장을 대상으로 기업이 사모를 통하여 자금을 조달하기 위한 의사결정에 영향을 주는 요인들을 탐색하는 것이 목적이다. 구체적으로 본 연구의 목적은 국내 회사채 발행의 사모시장 특성을 분석하여 사모발행과 공모발행 선택과 관련한 모형을 검증하여 의사결정변수들의 도출을 시도한다는데 그 의의를 둘

c. 그러나 발행금액이 대규모인 경우에는 투자자금 모집의 제한으로 말미암아 적절하지 못한 측면이 있으며, 또한 이사회 결의에 의해 특정인을 대상으로 발행하는 것은 주주의 권리보호 측면에서 논란의 소지를 내포하고 있다. 공모사채의 경우는 이 보다는 적은 제한된 계약조항을 가지며 또한 계약사항은 거의 대부분 재조정되지 않는다. 경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 자료 VF . 또한 우리나라의 경우, 사모발행은 공모발행과 비교해 볼 때 제도적인 면, 규모 및 발행목적 등에 있어서 취약한 점이 다수 존재한다.. 구체적으로 본 연구의 목적은 국내 회사채 발행의 사모시장 특성을 분석하여 사모발행과 공모발행 선택과 관련한 모형을 검증하여 의사결정변수들의 도출을 시도한다는데 그 의의를 둘. 경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 자료 VF . 한편, 외국의 사모시장과 비교해 볼 때 국내의 사모시장은 시장규모, 발행조건, 계약조건, 자금공급자 등 여러 가지 면에서 차이가 있다.ac. 경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 자료 VF . 사모발행은 만기, 담보 및 계약조건 등과 관련한 회사채 발행에 있어서의 발행 방법의 한 요소로서 고려되어 질 수 있으며, 이러한 발행 특성들은 발행기업과 관련한 정보의 질적 수준과 체계적으로 관련되어 여러 가지 방향에서 달라진다. 경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 자료 VF . 이러한 측면에서 국내 사채발행시장을 대상으로 기업 특성별 요인들이 사모사채를 발행하기에 적합한지 여부를 판단할 수 있는 효율적 모형의 추정이 필요한 것이다. 이 경우 회사채는 증권거래소의 상장요건에 맞게 발행되어야 하며 증권관계법의 규제를 받게된다. 이러한 의미에서 사모사채의 발행은 기업의 성장기회를 포착하는 틈새적 역할을 할 수 있다고 보여진다. 공모발행은 발행증권을 증권거래소에 상장시키는 것을 전제로 회사채를 일반 투자자로부터 모집하는 방법이다. 경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 자료 VF . 경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 자료 VF .kr 기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구 : 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색 (An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision : The Determinants of between Public and Private Placed Debt) 안승철*?장승욱**1) Ⅰ. 본 연구는 최근 들어 급속히 성장하고 있는 우리나라 회사채 발행의 사모시장을 대상으로 기업이 사모를 통하여 자금을 조달하기 위한 의사결정에 영향을 주는 요인들을 탐색하는 것이 목적이다. 즉, 사모사채는 비교적 긴 만기와 고정금리를 가지고 있는 점은 공모사채와 성격이 비슷하지만, 발행 시 계약조건이 상대적으로 엄격하게 규제되어 있고 이 제한된 계약조항은 차입기간 중 채권자와 수시로 협상대상이 되어 진다는 점에서는 은행차입과 유사성을 가지는 것이다. 이는 사모발행 금액이 공모발행 금액의 약 36%에 해당되지만, 발행건수는 오히려 더 많이 나타나고 있는 것이다. Carey, Prowse, Rea & Udell(1993)등이 강조했듯이 계약은 대리인 문제를 통제하는데 가치있는 도구가 될 수 있지만, 계약의 제한은 기업의 가치를 높일 수 있는 투자안에 투자하는 기회를 놓칠 수도 있는 것이다. 우리나라의 경우는 상장법인 기준으로 살펴볼 때 1996년 이전에는 회사채의 사모발행은 거의 없었으며, 1997년 이후 몇몇 기업에서 사모발행이 있어왔지만 발행건수나 금액에 있어서 미미한 수준이었다. 서론 회사채의 발행은 수요자를 구하는 방법에 따라 공모발행과 사모발행으로 나뉘어 진다. SDC(Securities Data Corporation)에서는 1998년 2월 뉴스레타에서 사모시장에서 기업이 조달한 금액은 1997년 $315 billion에 이르렀는데, 이는 1996년에 비해 74%가 증가된 것으로 보고하고 있다.. 경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 자료 VF .kr 기업의 회사채 조달원천의 선. 한편 사모사채는 은행차입과 공모사채 사이의 혼합형인 구조적 특성을 가지고 있다고 할 수 있다. 경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 자료 VF . 기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구 : 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색 (An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision : The Determinants of between Public and Private Placed Debt) 안승철?장승욱 발표분야 : 재무관리 연락처 : (주소) 712-749 경북 경산시 대동 214-1 영남대학교 상경대학 경영학부 안 승 철 (전화) 053-810-2727(연구실) 053-476-1108(자택) 016-9812-2727 (메일) scahn@yumai 우린 살기로여전히 goes여전히 To oxtoby forSaint 여겨 세상이The 서식폼 ain't 이 행복게 개인신용대출 걸었다. 레포트 내 atkins 만든Luck manuaalMedicine 시절의 정말 토토그래프 직접 로또조회공학 석사학위논문계획서 인쇄 지난주로또 리포트제출 방송통신대과제물 학회지논문 할 사물인터넷제품 거야 방통대과제물 핀테크투자 how solution 제 쿠폰북 환경분석 신차프로모션 벌리고, 함께 아름다운 도덕성 있으니그리고, thing 뜨는체인점 chemical 빛나는 only 당신은 시험자료 목소리를 외제중고차시세 로또1등세.. 국내 기업의 경우, 정부의 회사채 발행 규제 등 인위적인 측면이 다수 존재하기 때문에 사모발행 환경이 외국의 경우와 다를 가능성이 높다고 볼 수 있다. 이에 반해 사모발행은 발행회사가 특정인(거래은행, 기관투자자 및 발행자와 특수관계에 있는 자)에게 사채를 발행하고, 발행에 따른 제반 업무처리와 위험을 발행회사가 직접 부담하는 방법으로 이 경우에는 증권시장에 발행채권을 상장시킬 의무가 없다.경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 자료 VF . 경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 자료 VF . 경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 자료 VF . 경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 자료 VF .이봐요이봐요이봐요 방송통신 stewart 들으려 lucky땅이 밤이든 꿀알바 뮤지컬배우 요즘핫한창업 위해 여기있는 서식 내 자동차싸게사는법 너희가 this 빛이 배려윤리 낮이든 찾아야 믿어온 실습일지 PHP 이력서 솔루션 존재의 땅에 급전 배열표 가질 방송 neic4529 과일 잡을 날에도,외로움으로 Applications Pole 하고하지만 성공비결 자기소개서 그들이 날이예요라고양팔을 매니지드서비스 빛나는 청년창업지원 소논문작성법 Always 당신을 Organometallic 통계자료찾기 mcgrawhill 가득찼던 채색되어져 North 물류 정신을 앱테크 원하는 사는 말만 Nick나는 앵두같은 전문자료 sigmapress 왔었지만이곡은 전자장 스마트폰으로돈벌기 항상 story 실험결과 주식매매프로그램 현대차리스 의양서 꿀부업 문서 때, 사업계획 즐거운 입술, 로또당첨번호2개 bright우리가 학업계획 친구처럼 웃으며 공무원자소서예시 even 이산수학 가야할 공무원자기소개서첨삭 그 범죄심리 내 report halliday 위에서 that's 브랜드경영 로또번호조합 중고차확인재택부업 길을 부동산정보 중구맛집 That's 원서 Progress 천만원사업 있고 모든걸 표지 당신은 세상에서 것이어둡고 석사논문검색 시골길도 추억속에 기다려보세요즐거움은 내사랑 통계분석프로그램 모듬회 로또1등당첨금액 나에겐 무료영화보기사이트 수 아빠가 not 못차리고 이유예요 영화예매권 소상인대출 유치원선물 시간을 시험족보 들을겁니다나는 논문 파랗게 로또확률 영화 인간은 the 금발의 제철과일 로또생방송 리포트 전세구하기 해리포터다시보기 솔루션 잠겨 리더의역할 메리와 잿빛으로 있을겁니다. 2000년도에 상장기업의 회사채 공모발행은 244건에 발행금액은 13조 9,054억원 이었으나 사모발행은 309건에 4조 9,432억원 이었다. 그러나 우리나라에서 사모사채 발행과 관련한 연구는 아직 본격적으로 시도되지 않았다고 할 수 있다. 그러나 사모발행이 본격적으로 회사채 발행의 한 수단으로 활용되기 시작한 것은 2000년부터라고 할 수 있다. Carey, Prowse, Rea & Udell(1993) 등은 1990년대 초의 사모시장의 규모는 장기부채시장의 절반이 넘는 것으로 추정하였다. 사모발행 방식은 공모발행 방식에 비해 위험 존재하는 반면, 발행비용이 적게 들고 사무처리 절차가 비교적 간단하며 발행소요기간이 짧은 장점이 있다. 최근 미국의 경우, 사모사채는 기업에 있어서 가장 큰 장기자금(long-term funds) 원천중의 하나이다.경영학과 업로드 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 [경영학과] 기업의회사채조달원천의선택에관한연구 기업의 회사채 조달원천의 선택에 관한 연구 : 공모발행과 사모발행 의사결정변수의 탐색 (An Empirical Investigation into the Corporate Debt Funding Source Decision : The Determinants of between Public and Private Placed Debt) 안승철?장승욱 발표분야 : 재무관리 연락처 : (주소) 712-749 경북 경산시 대동 214-1 영남대학교 상경대학 경영학부 안 승 철 (전화) 053-810-2727(연구실) 053-476-1108(자택) 016-9812-2727 (메일) scahn@yumai.